财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康(kāng)威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去(qù)，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用(yòng)产品的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技(jì)股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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