4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的(de)原因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好于预(yù)期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉(mián)花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促(cù)使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供(gōng)了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆(lù)续出现(xiàn)低(dī)温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克(kè)重，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年(nián)度供(gōng)应收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价(jià)格。4月(yuè)份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期(qī)低温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大(dà)增加联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量0; line-height: 24px;'>联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开(kāi)机(jī)率(lǜ)维持高位，而(ér)成(chéng)品库存(cún)仍位于(yú)历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来(lái)的负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需(xū)求存在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改(gǎi)变，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者担忧持(chí)续(xù)加(jiā)息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉(mián)价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差(chà)延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影(yǐng)响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽(kuān)幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升(shēng)。

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