“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的(de)中(zhōng)国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持续你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预(yù)期的波动(dòng)可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年(nián)低基数(shù)原因，不(bù)过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国全(quán)年出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思yì)和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出(chū)口端的增(zēng)速会(huì)更高，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预(yù)期，对(duì)外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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