中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(s燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗ī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北(bě燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗i)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成为市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国(guó)资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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