北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.3行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的1％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（60行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的5168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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