总市(shì)值(zhí)超6万(wàn)亿的科创板市(shì)场，增(zēng)添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。同一(yī)天(tiān)，上(shàng)交所也发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作的(de)启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创(chuàng)新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化(huà)的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需求。而(ér)相关合(hé)约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响，同时(shí)为(wèi)科创板市场投(tóu)资(zī)带来中长期资(zī)金，增(zēng)强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作(zuò)启动

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期权(quán)品(pǐn)种，科技(jì)创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补(bǔ)。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务(wù)院关(guān)于推进上海国际金(jīn)融(róng)中心(xīn)建设、支持浦东新区高水平改革开放决策部(bù)署(shǔ)的重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，有利于(yú)吸引长期资金配置(zhì)科创(chuàng)板，激发科创板创新活力，满足(zú)多元(yuán)化的交易(yì)和风(fēng)险管理需求，有助(zhù)于继续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的(de)示范(fàn)引领作用，不断(duàn)提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官(guān)网也发布消息(xī)，上交所将在中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融(róng)支持创(chuàng)新体系”、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平改(gǎi)革开放、支持创(chuàng)新驱动发展(zhǎn)战略(lüè)的重要举(jǔ)措(cuò)，对促进科创(chuàng)板企(qǐ)业(yè)进一(yī)步(bù)发挥(huī)科创能(néng)效、支持科创板建设具有积(jī)极(jí)意义。

　　据(jù)统计，2019年(nián)设立以来，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市(shì)的(de)集聚示(shì)范效应日益(yì)显(xiǎn)现(xiàn)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，科(kē)创板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚缺少相(xiāng)应的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交(jiāo)所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套(tào)产(chǎn)品(pǐn)体系、提升科创板吸引(yǐn)力(lì)和流动性、推(tuī)进(jìn)科创(chuàng)板做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领(lǐng)作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满足科创板投资者风险管理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥(huī)资本(běn)市(shì)场改革试(shì)验田(tián)作用，对于促进(jìn)科创板和股票期(qī)权市场长期持续健康发展(zhǎn)意义(yì)重(zhòng)大。”上(shàng)交所相关(guān)负责(zé)人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳健运(yùn)行和风险防控(kòng)工作，多举(jǔ)措确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会(huì)一直高度重视ETF期(qī)权(quán)市场稳健运行和(hé)风(fēng)险防控(kòng)工(gōng)作，持续完善(shàn)制度规则(zé)体系，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证(zhèng)监会将进一步完(wán)善(shàn)风险防控机(jī)制，并根(gēn)据(jù)市场运行(xíng)情况(kuàng)改(gǎi)进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交(jiāo)所也表示，上交(jiāo)所高度(dù)重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等(děng)一系列风(fēng)控安排，保障了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期(qī)权，作为宽基(jī)类ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交(jiāo)所将总体沿(yán)用前期的风控措施(shī)，并(bìng)根据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置对(duì)科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌幅参(cān)数适(shì)应性调(diào)整为20％，相关措施在创(chuàng)业(yè)板ETF期权已有实(shí)践。后续，上(shàng)交(jiāo)所将在目前行之有效(xiào)的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市(shì)场监(jiān)管，确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监(jiān)会的(de)指(zhǐ)导下(xià)，会同市场各方扎实做好各项业务(wù)和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完(wán)善市场多空平衡(héng)机制等方面(miàn)发挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展(zhǎn)股票期(qī)权试点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了(le)引(yǐn)入增(zēng)量资金(jīn)、稳(wěn)定现货市(shì)场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者(zhě)的风险管理工具将更加丰富(fù)和多元(yuán)化。

　　一位公募投资(zī)人(rén)士对(duì)此表示，目前我(wǒ)国已经推出(chū)了(le)不同(tóng)类型的(de)期权品(pǐn)种，不同品种对(duì)应市场不同的市值的公司和(hé)投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工具(jù)，这将有(yǒu)利于投资者做好风(fēng)险管理，满足不同投资者(zhě)的(de)投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察(chá)，目前ETF期权(quán)的合(hé)约标(biāo)的都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证52197的立方根是多少，216的立方根是多少00ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看(kàn)，华夏科创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目(mù)前(qián)管理(lǐ)规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国内(nèi)股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)管理(lǐ)规模第(dì)二名(míng)。另外，易(yì)方达、工银瑞(ruì)信基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模(mó)也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合(hé)约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的(de)的可能(néng)性较大(dà)，管理规(guī)模和产品流动性(xìng)都具备突(tū)出(chū)优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据(jù)业(yè)内人(rén)士分析(xī)，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相关的ETF期(qī)权上市(shì)后(hòu)，投资者可以借助(zhù)相应的风险管理工(gōng)具(jù)进(jìn)行方向性投(tóu)资、波动率投资(zī)等，在投(tóu)资层面的配套策略也会丰富起(qǐ)来(lái)。充(chōng)分发挥(huī)上述作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需求(qiú)，流动(dòng)性(xìng)进一步提高，进(jìn)而(ér)促进规模(mó)的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产品关注度(dù)，这也(yě)会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和(hé)流(liú)动性进(jìn)一(yī)步巩(gǒng)固，市(shì)场吸引(yǐn)力也会不断(duàn)增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基金经理称(chēng)。

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