北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的(de)是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一(yī)的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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