自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科(kē)创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人(rén)士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价(jià)值(zhí)的认(rèn)可。经过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也不尽人意是什么意思在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业(yè)绩变(biàn)化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增(zēng)速(sù)保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少(shǎo)数逆(nì)势飘红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　不尽人意是什么意思　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行(xíng)业具(jù)有较强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量(l不尽人意是什么意思iàng)价持续下探(tàn)的(de)周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子(zi)大概率在二季度(dù)及二(èr)季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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