财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的(de)观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的(de)排产预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹(dàn)的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。

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