财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集(jí)相(xiāng)关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集(jí)险企进行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重点调研普防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正通险预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水平等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再(zài)动态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有待监(jiān)管研(yán)究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示(shì)，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投(tóu)资(zī)收益(yì)率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险(xiǎn)企已(yǐ)就降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降(jiàng)低(dī)负(fù)债端成本。

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