编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明(míng)康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然(rán)持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一(yī)季初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理的(de)6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如(rú)大部分制(zhì)造(zào)业(yè)一(yī)样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的(de)核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和海康威视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的(de)均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出的标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术等的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的(de)消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目(mù)前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度(dù)的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业(yè)景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其(qí)中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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