5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行(xíng)业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高(gāo)毅(yì)资(zī)产(chǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(quàn)交易(yì)委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任(rèn)何投(tóu)资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处(chù)，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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