近期(qī)市场风向变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底(dǐ)以(yǐ)来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽(suī)较(jiào)高点仍(réng)有距离，但部分(fēn)资金(jīn)开始行动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基(jī)金同时行动

　　施(shī)罗(luó)德旗(qí)下“施罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为中国平安、招商(shāng)银行、紫金(jīn)矿业(yè)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、贵州(zhōu)茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德(dé)旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金(jīn)“施罗德国(guó)际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代80％。“施罗德国(guó)际精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截(jié)至(zhì)4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股2％、减持(chí)阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增持宁(níng)德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中国(guó)新能源车产(chǎn)业链

　　同(tóng)一家机(jī)构旗下三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基金(jīn)中，施罗德国际精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大(dà)中华和(hé)施罗德(dé)国际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中并未解释为(wèi)何基金在4月大手笔加(jiā)仓宁德时代(dài)。不过，记者(zhě)梳理发(fā)现，施罗德对中国新能源车产业链的(de)看重是一(yī)以贯(guàn)之的。

　　例如，基金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究(jiū)日志(zhì)中解释(shì)道：长期来(lái)看，关注三大主题。一是电动车供应链(liàn)；二(èr)是技术自主可控；三是医(yī)疗健康基础设施(shī)。

　　为何(hé)看(kàn)好电(diàn)动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化(huà)的影(yǐng)响日益(yì)显现，全球各(gè)国的脱碳行动(dòng)变得越来越重(zhòng)要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面(miàn)。中国(guó)在这方面为(wèi)投资(zī)者(zhě)提(tí)供了重要的(de)机会。中国在电动汽车价值链的(de)供(gōng)应方(fāng)面(miàn)是(shì)全球(qiú)的领导者，同时中国对(duì)成品车辆的需求(qiú)方面也(yě)占据重要地位。可能很多人不知道的是，全(quán)球2022年销售(shòu)的(de)所(suǒ)有电动汽车中，57％是在(zài)中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基础设施最完善的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国(guó)平均一个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽车供应链中(zhōng)，有(yǒu)许多公司正在在(zài)各自的领域中(zhōng)建(jiàn)立主导地位，以某智能(néng)组件为例，它是电(diàn)动(dòng)汽(qì)车(chē)中用于(yú)电池和电机温控的关键组件(jiàn)的生产商。该公(gōng)司(sī)在空调(diào)阀(fá)行(xíng)业全球市场占有约(yuē)60％的(de)份(fèn)额，并在电动汽车阀门(mén)行业拥有超过90％的市(shì)场(chǎng)份额。客户包括(kuò)特斯拉等全(quán)球电(diàn)动汽车专(zhuān)家(jiā)以及福(fú)特、宝(bǎo)马等原(yuán)始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车(chē)在全球范围(wéi)内(nèi)继续占据市场(chǎng)份额——在(zài)法规的支(zhī)持下，该公司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资(zī)旗舰基(jī)金安联神(shén)州A股(gǔ)基(jī)金也在(zài)3月大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中国中免(miǎn)、东(dōng)方财富、美(měi)的集团、迈(mài)瑞医疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓，其(q中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家í)中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅(fú)度高达22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅(máo)台15.05％。对(duì)前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我(wǒ)国新能(néng)源汽车市(shì)场共计36家动(dòng)力电池(chí)企业实(shí)现装(zhuāng)车配套，较去年同期增加(jiā)2家(jiā)。但是排名前3家、前5家(jiā)、前(qián)10家动力电(diàn)池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽(qì)车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁(níng)德时(shí)代(dài)以40.83％的(de)占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第(dì)2-5名。第6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺(wàng)达、LG新能源(yuán)、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力(lì)电池行业(yè)的龙头企业，宁德时代于2023年一(yī)季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单(dān)季(jì)利润增(zēng)速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或(huò)许是基(jī)于(yú)优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最近(jìn)7天北向资(zī)金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位(wèi)居北向净流入榜首。北向资金(jīn)净流入较多的其(qí)它个股还(hái)包括宁德时代、工业富联、贵州茅(máo)台、工(gōng)商(shāng)银(yín)行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石(shí)化(huà)。北向资金净流出较多的个股(gǔ)包(bāo)括格(gé)力(lì)电器、中国建筑(zhù)、东方财富(fù)、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力(lì)、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代所处的位置是令人羡慕(mù)的。它背后有(yǒu)两大增长(zhǎng)机遇一是电(diàn)动(dòng)车二是储能(néng)；CATL聪明地中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的(de)市场份额(é)是领先的。此外，磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池因为(wèi)安全性、生命周期(qī)和不(bù)含(hán)钴(gǔ)等特征(zhēng)而受到欢(huān)迎；动(dòng)力(lì)电池的企业发展与(yǔ)政府(fǔ)的脱碳(tàn)计划是一致(zhì)的。CATL的(de)领导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来(lái)考(kǎo)察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资(zī)者，他们(men)的(de)判断也可能(néng)是(shì)错的。例如，若未来(lái)新的电池技术(shù)出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成本下降，宁德时(shí)代若不(bù)能保(bǎo)持利润(rùn)率。宁德时(shí)代和电动车厂商的(de)关系若不(bù)能维系。这些因(yīn)素(sù)都会影响柏基(jī)对于(yú)宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非所(suǒ)有(yǒu)的外资都在加(jiā)仓(cāng)宁德时代。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨头安本(běn)投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁德时代(dài)、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱(ài)尔(ěr)眼科、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广联达、宁波(bō)银(yín)行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州(zhōu)老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互(hù)联网或(huò)者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通旗舰基金(jīn)“摩根基金(jīn)-中国(guó)A股(gǔ)机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币(bì)，截(jié)至2023年一季度末，基金(jīn)前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台(tái)、金山软件、中(zhōng)国平安、招商银行、万华(huá)化学(xué)、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京(jīng)东方。3月基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票(piào)基金(jīn)-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平(píng)安、招商银行、石药集(jí)团、AIA、平(píng)安(ān)银(yín)行、美(měi)团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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