巴(bā)菲特说，“银(yín)行业(yè)一直以(yǐ)来(lái)的(de)情况(kuàng)都非常相似，恐惧(jù)总是会传染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在1931年因为(wèi)银(yín)行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这些(xiē)年来(lái)，银行(xíng)系统(tǒn3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子g)发(fā)生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一件(jiàn)非(fēi)常明智的(de)事(shì)情(qíng)，就是成立联邦存(cún)款保险公司(sī)。现(xiàn)在已(yǐ)经(jīng)是2023年(nián)了，人们仍（对(duì)银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担忧，这是(shì)不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予了制定保(bǎo)证金要求的(de)责任。他(tā)们(men)改变了很多次(cì)保证金要求，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱的人(rén)会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性(xìng)，引发了严(yán)重的通货膨(péng)胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在(zài)批评(píng)美(měi)联储失(shī)职。不过，巴(bā)菲特却(què)认为，问题不在(zài)美联储，“他们无法解决财政问题(tí)，他们(men)正在履行其职能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很(hěn)乐观，他表(biǎo)示，我们在第(dì)二次世界大战中付出了(le)代(dài)价(jià)。我(wǒ)们每个人，包(bāo)括学校的孩(hái)子(zi)和其他人，也包括(kuò)我(wǒ)自己(jǐ)。我们购买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和(hé)储蓄债券等等(děng)。如(rú)果不停(tíng)印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈(tán)美(měi)国银行危机(jī)：

　　银(yín)行可以有新发明，但(dàn)要(yào)恪(kè)守(shǒu)旧的价(jià)值观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业可以有各(gè)种各(gè)样的新(xīn)发明，但(dàn)它需要(yào)有(yǒu)旧的价(jià)值观。我们不(bù)知道会发生(shēng)什么(me)，因为在目前(qián)的情(qíng)况下，可能会发生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担了(le)不该承担的风(fēng)险，如果你(nǐ)要改变人们未来的行(xíng)为方式(shì)，风险就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们(men)准(zhǔn)备买(mǎi)下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵(zūn)循(xún)健全的银行投资(zī)方法(fǎ)，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事情，银(yín)行可能是一个非常不错的(de)投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元投资了一家银(yín)行。如果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控(kòng)股公司修(xiū)正(zhèng)法(fǎ)案(àn)》没有通过，我(wǒ)们最终可能(néng)会(huì)拥有许多银行，而不是(shì)许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好(hǎo)现象

　　针对去美(měi)元(yuán)化与“放水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币(bì)，我看不到任何(hé)其他货币能够取代它。我觉得没人能(néng)理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美联(lián)储主(zhǔ)席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也不能完(wán)全控制我们的财政(zhèng)政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人(rén)知道需要印多少数额(é)的(de)货币(bì)才能解决(jué)问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币(bì)失去信心，他们的行(xíng)为方式可(kě)能会完全不同。我们无法预(yù)测，但我们知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保(bǎo)险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，过去(qù)10年，虽(suī)然有(yǒu)很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但没有一家是(shì)自己愿意去投的。虽(suī)然有人诟病盖(gài)可保险已经(jīng)是一家技术公司，但(dàn)在我(wǒ)们看来，其(qí)依然是一家保险公司(sī)。他同时(shí)解释，盖可在技术方面需要(yào)做的(de)工(gōng)作要(yào)比想象的多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可(kě)第一(yī)季度业绩表现得非常好，这背(bèi)后有两个原(yuán)因，首先是减少了前一年的(de)保险准备(bèi)金，其次(cì)一季度还是(shì)汽(qì)车保(bǎo)险(xiǎn)的旺季，此外(wài)在(zài)远程信息处(chù)理方面(miàn)，盖可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领域

　　从来就不特(tè)别活跃(yuè)

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提出的商业(yè)地(dì)产损失情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是(shì)否(fǒu)会在商(shāng)业地产领域更活跃时(shí)？巴菲特(tè)表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来(lái)不是(shì)特别活跃(yuè)，因此也不会受到不良贷款等一系列(liè)负面因素(sù)影响。

　　但(dàn)美国和世界(jiè)很多(duō)地方市中心的空洞化却是非常(cháng)严(yán)重的(de)，它会影响很(hěn)多人。建筑不会(huì)消(xiāo)失(shī)，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的(de)方式恢复(fù)长期运营

　　在(zài)回(huí)答(dá)有投资者(zhě)提出的(de)伯灵顿北方圣太(tài)菲(fēi)铁路公司面(miàn)临(lín)的机遇(yù)和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这一团(tuán)队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿(ná)大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情(qíng)确实经历了一段困难时间，但(dàn)好在我们走出疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战，不过(guò)还面临(lín)劳工问题和其他(tā)一些问题(tí)。我们(men)的团队优先考虑的是恢复铁路(lù)的长期运(yùn)营，而(ér)不是短(duǎn)期专(zhuān)注于在20年内达到某一运(yùn)营指标(biāo)，要长期为(wèi)客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历(lì)史上

　　没(méi)有一次情(qíng)绪(xù)化投资决定

　　在回答(dá)有没有(yǒu)因(yīn)为情绪作出错误的投资决定时，巴菲(fēi)特(tè)表示：“虽(suī)然在生活中谁(shuí)都不想(xiǎng)成为一个没(méi)有感情的人，但肯定(dìng)想在(zài)做投资或商业决(jué)定时成(chéng)为一个没有(yǒu)感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并(bìng)创(chuàng)造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更(gèng)多的(de)企业，企业赚更多的钱(qián)，作为(wèi)股东的份额，作(zuò)为伯克(kè)希(xī)尔的(de)所有者，每年(nián)都在增加(jiā)，而(ér)投资者不需要(yào)花(huā)任何钱(qián)。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东权益和(hé)超过300亿美元的(de)运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的(de)机会是非常有限的

　　关于是否(fǒu)对(duì)持有的超过(guò)1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴(bā)菲特回答(dá)道(dào)，为什么要派发现金(jīn)？我们(men)感兴趣的、真正想做(zuò)的是收(shōu)购伟大(dà)的企(qǐ)业。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购(gòu)一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能像(xiàng)我们(men)一(yī)样达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一(yī)大堆公司(sī)，这种(zhǒng)事情会再次发生(shēng)。但问题是，我们收购的机会是非常有限的(de)，所以当一家好公司(sī)面临(lín)被卖掉的时候，我们需要足(zú)够的(de)资金。但我们(men)的(de)股(gǔ)东可(kě)能会把股票卖得太(tài)便(biàn)宜，而且无法做什(shén)么(me)让股价稳步上(shàng)涨(zhǎng)。我们有(yǒu)足够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公(gōng)司(sī)如何(hé)在(zài)短期利润和长期防御能(néng)力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们(men)不关(guān)心季度预(yù)算是(shì)否(fǒu)达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不(bù)多，但我们确实(shí)找到了一些，例如(rú)，当(dāng)我们在1966年试图涉(shè)足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的是(shì)，在奖(jiǎng)品上(shàng)做图案绘制，这可以算(suàn)是(shì)一件愚蠢(chǔn)的事。我们一(yī)直在试图洞悉的(de)是(shì)消(xiāo)费者的行为，我们(men)不能洞(dòng)悉企业的(de)技术趋势，如(rú)果能做到这点，那也能获利！但这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关(guān)于投资(zī)人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的(de)工作，当然现在(zài)我还(hái)在位，格雷(léi)格的(de)主要价(jià)值是(shì)可以把一些事情(qíng)做得更好，或者去管理(lǐ)更多的(de)事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格是做出(chū)最(zuì)终决(jué)定的那个人。未来我(wǒ)们还需要更多的(de)优(yōu)秀人(rén)才，去涉及更多的(de)业(yè)务。如果这(zhè)些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替(tì)我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在(zài)于(yú)从不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希(xī)尔有很多很优秀的(de)经(jīng)理人，相对其(qí)他大(dà)型公司，伯(bó)克希尔之所以(yǐ)能够(gòu)做的更好原因之一，是从不(bù)会(huì)频(pín)繁更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的(de)地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲特说，“阿(ā)吉特(tè)•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球选出的十大最(zuì)佳保(bǎo)险经理(lǐ)人之一，他(tā)的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一个体系(xì)，而总是会去改善(shàn)一个体系(xì)。我(wǒ)很享受(shòu)与他交(jiāo)流，以(yǐ)前(qián)我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但他绝对是世界(jiè)上独(dú)一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到(dào)访日(rì)本五大商社(shè)

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为何到访日本，并参观(guān)五大(dà)商社。“我去那里的部(bù)分原(yuán)因(yīn)，是为(wèi)了把格雷格介绍给那(nà)些生意伙伴。至于那(nà)些企业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业）有长期合作的机会。它们是一些令(lìng)人难以置信的投资机会，一直(zhí)是非常好的(de)投资机会。我很喜欢这些(xiē)公司的文化和历史。我们对五大商社的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公(gōng)司仍(réng)能被股东们眷顾(gù)，并且(qiě)为社会带来(lái)幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限的资本和大量的人才。“就(jiù)像格(gé)雷(léi)厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依然(rán)畅销且(qiě)屹立不倒一样，成(chéng)为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被认为是一个国家(jiā)的(de)资产(chǎn)而非负债，以往记录已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是(shì)会比大部分(fēn)公司都(dōu)要多，也仍然可(kě)以在(zài)国家的(de)经济(jì)中投入非常多的钱(qián)，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在格(gé)雷格继任后，他仍会做出与现在(zài)相(xiāng)同的股票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优(yōu)秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回购将同时对股东(dōng)和(hé)公司(sī)自(zì)身的运营(yíng)产(chǎn)生(shēng)益处(chù)，如果资本足够且(qiě)股(gǔ)票很有(yǒu)吸引力，那么为什(shén)么不通过回购来提升单(dān)股内(nèi)在价值(zhí)呢？因(yīn)此当时机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就(jiù)清晰(xī)了

　　在(zài)回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希(xī)尔，只要把(bǎ)某几只(zhǐ)股票(piào)拿好就行，但这并不(bù)适(shì)合所有(yǒu)人(rén)。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践行这样(yàng)的价(jià)值观，并(bìng)和他们谈论这个价值(zhí)观，从(cóng)他们出生起，他(tā)们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在(zài)财产规划分配(pèi)上都存在各自的问题。我年事已高，可我(wǒ)并(bìng)没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需(xū)要孩(hái)子的理解(jiě)以及他们(men)的(de)建议。这件事情对于(yú)孩子而言，在(zài)20岁和60岁(suì)的不同时期(qī)来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一(yī)些人完全不向他(tā)们的(de)孩子透(tòu)露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早地(dì)向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他(tā)们(men)的成长(zhǎng)阶段(duàn)，让他们(men)知道(dào)遗嘱上的内容(róng)——这在以后会很难(nán)更改，我认为这是(shì)家(jiā)长(zhǎng)犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成(chéng)功(gōng)很简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入(rù)为(wèi)出，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱少(shǎo)；避免身(shēn)边有能量的人和活动；要(yào)活(huó)到老(lǎo)学到老，要学(xué)会(huì)感(gǎn)恩(ēn)。如(rú)果(guǒ)你能做到这一切，那(nà)你一(yī)定会成功。如果做(zuò)不(bù)到，成(chéng)功就需要更多的运气，当然，你一定不要(yào)把自己的命运都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢(huān)的人(rén)一起工作，业(yè)务中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们(men)的业务中(zhōng)没有困难(nán)，我们都非(fēi)常热(rè)爱(ài)自己(jǐ)的事(shì)业。每天(tiān)早上(shàng)起(qǐ)床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一起工(gōng)作(zuò)，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通(tōng)勤(qín)也只需要约5分钟的路(lù)程(chéng)，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能(néng)比这更美妙(miào)的事(shì)情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关(guān)注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资(zī)上(shàng)对他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力(lì)的(de)话，告(gào)诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的(de)工作(zuò)都是错误的。我看(kàn)了(le)这本(běn)书（注：即《聪明(míng)的(de)投资(zī)者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法是否正确(què)，我(wǒ)都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看这本书的(de)排名，它(tā)一直在畅(chàng)销(xiāo)榜(bǎng)上排在差不多第300名或(huò)第350名(míng)的位(wèi)置。试想下，到哪里再找一本书在(zài)其(qí)领域里具有这样持续的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子