中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢)式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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