AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确(què)保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能(né世界上性功能最强的国家是哪个国家ng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会持(chí)续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(世界上性功能最强的国家是哪个国家hé)服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)继(jì)续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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