当(dāng)前，市场投资(zī)者正(zhèng)在担忧，眼下(xià)美国政府(fǔ)的债务上限僵局正(zhèng)朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国(guó)众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡(xī)在白宫就(jiù)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题与总统拜登举行(xíng)会议后表示，这次(cì)会见并未就解(jiě)决债(zhài)务上(shàng)限问题达成任何有益意见，自己(jǐ)和国会其他(tā)几位党团领袖将于12日(rì)再(zài)次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当地时间周二，美(měi)国总(zǒng)统拜登在白宫(gōng)与国会众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党人麦卡(kǎ)锡进行谈(tán)判，试图打破两党(dǎng)围绕(rào)美(měi)国31.4万亿美(měi)元债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题长(zhǎng)达(dá)三个(gè)月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前(qián)发生严重(zhòng)违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议院民(mín)主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆杰(jié)·弗(fú)里斯(sī)也(yě)将参(cān)加此次(cì)会谈。

　　之(zhī)前市场预期(qī)，拜(bài)登(dēng)与麦卡锡的(de)此次(cì)谈(tán)判达成协议的可能性不大，因此，在谈(tán)判前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性违约(yuē)迫(pò)在眉睫之(zhī)际(jì)，他不会在(zài)债务(wù)上限问(wèn)题上打破党派(pài)僵局(jú)，去帮助总统拜登(dēng)。这番(fān)言论无疑给此次谈(tán)判泼(pō)了一盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)19日，美国债(zhài)务总(zǒng)额超过债(zhài)务上限。美国财政(zhèng)部(bù)次日(rì)启动非常(cháng)规(guī)举措维持(chí)政府运营，避免(miǎn)出现债务违约。然而(ér)，使(shǐ)用非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国财(cái)政部长耶伦在致信国会领袖时(shí)发出了债务违约(yuē)可能(néng)期限(xiàn)的警告(gào)，称财政部的最(zuì)佳(jiā)估计是，若国(guó)会未能提(tí)高(gāo)债务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财(cái)政(zhèng)部(bù)将无法继续履(lǚ)行(xíng)政府(fǔ)的所有义务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的(de)债务(wù)上限(xiàn)问题相关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到(dào)明(míng)年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的(de)限(xiàn)制，若两党(dǎng)能在这一(yī)时限之(zhī)前同(tóng)意(yì)把(bǎ)债(zhài)务上限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂(zàn)停时(shí)限(xiàn)作废，但提(tí)高上限需要满(mǎn)足多种削减开支的(de)条件，共(gòng)和(hé)党预计未来十年内将合(hé)计削(xuē)减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案(àn)通过后很快(kuài)表(biǎo)示，这一将削减支出和提高债(zhài)务上限(xiàn)捆绑的议案没机会成(chéng)为立法。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如(rú)国会不提(tí)高(gāo)债务上限，可能爆发(fā)一(yī)场“宪(xiàn)法危机”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美(měi)国银行业危(wēi)机，美国监管机构的第(dì)一(yī)份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在硅(guī)谷银行(xíng)倒(dào)闭之(zhī)前向该行(xíng)领导层施(shī)压，要求其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称(chēng)，监管(guǎn)反应迟(chí)钝，未能及时(shí)排(pái)查隐患，没有及时注意到第一共和银行、硅(guī)谷银行在疫(yì)情期间发展(zhǎn)过快(kuài)，吸收了(le)数千亿美元的存款。同时，其(qí)工作人员(yuán)也(yě)没有意(yì)识到(dào)银行(xíng)过快扩(kuò)张(zhāng)所带(dài)来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现的(de)缺陷方面(miàn)行动迟缓，监管(guǎn)机(jī)构也没有采取足够措施(shī)去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指(zhǐ)出的(de)是，美(měi)国(guó)银行业(yè)的这一场危机风暴中，加州(zhōu)是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行(xíng)也位(wèi)于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的(de)西太平(píng)洋合众银行也位于(yú)加(jiā)州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报告，在(zài)对(duì)硅谷银行(xíng)的监管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧金(jīn)山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者未来可能会(huì)投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在报(bào)告中称(chēng)，加州监管机构未(wèi)来将对资产超过(guò)500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件中，未纳(nà)入保险的(de)存款规模较高是促成银行挤兑的关键因(yīn)素(sù)之一。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机构并未认定(dìng)大(dà)量无保险存(cún)款一定意(yì)味着风(fēng)险增加，因为拥有大量存款的账户往往是由企业(yè)客户持有的，这些客户(hù)往(wǎng)往(wǎng)很少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要(yào)求银(yín)行(xíng)考虑如何(hé)管理社交媒体和实(shí)时提款带来的风险，这(zhè)些风(fēng)险也(yě)可能加剧和加(jiā)速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石油(yóu)储(chǔ)备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟(chí)美国战(zhàn)略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部仍然致力(lì)于以(yǐ)一种为美国纳税人带来最(zuì)大价值并保护美国经济和安全利益的(de)方式回补(bǔ)SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行必要的维护(hù)——这些(xiē)也是对该储备进行良(liáng)好管理的一部分(fēn)。

　　美国(guó)能(néng)源部表示，除(chú)了直接(jiē)采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包括(kuò)要求一(yī)些炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油(yóu)，并(bìng)避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年(nián)通过政府拨款法案(àn)取(qǔ)消(xiāo)了国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中(zhōng)进(jìn)行的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽(jǐn)管(guǎn)在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价(jià)一(yī)度降至72美(měi)元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合美国政府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油(yóu)回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多(duō)数时候，WTI油价依然高于美(měi)国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化(huà)明(míng)显 棕(zōng)榈油(yóu)连续(xù)多日领涨

　　五一节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全线(xiàn)跌破前低(dī)支撑后，国内三大油脂期货价格随(suí)即反(fǎn)转走高(gāo)，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅(fú)8.3％或558个(gè)点，菜籽油(yóu)主力(lì)合(hé)约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格集(jí)体(tǐ)回(huí)落，豆油率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走(zǒu)势(shì)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)分(fēn)化(huà)，从板块(kuài)内(nèi)强(qiáng)弱(ruò)表现上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期(qī)货日报记者了(le)解到，此轮反转过程中，市场风格不(bù)断变化，领涨品种从豆(dòu)油切(qiè)换到棕榈油(yóu)，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反(fǎn)映了(le)市(shì)场交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分(fēn)析(xī)师侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团预(yù)测(cè)五一堂(táng)食(shí)订座率(lǜ)同比2019年增(zēng)长205％，市场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预期乐观(guān)，确认了(le)油脂大消费(fèi)基调，且(qiě)认(rèn)为节后油脂将迎来补库需求。“因(yīn)海关对(duì)大豆检(jiǎn)验(yàn)要求增加、检验频度增加(jiā)，大豆通过(guò)慢(màn)，供应压力后移(yí)，市场(chǎng)担忧豆油产量或不及预期，豆油累(lèi)库放(fàng)慢甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机构(gòu)数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水(shuǐ)平，豆油(yóu)库存加速攀升，豆(dòu)油紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期(qī)大豆(dòu)高到(dào)港带来的(de)累(lèi)库(kù)趋势压制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体(tǐ)受到需求难以(yǐ)消化供给的压制，前期(qī)表现弱势但(dàn)在加拿大题材出(chū)现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及国内(nèi)持续去(qù)库(kù)的加持下，表现(xiàn)最(zuì)为(wèi)亮眼，也是本轮妥否的意思是什么，妥否的用法油脂上涨的(de)领头(tóu)羊。”中信建投(tóu)期货分析(xī)师石丽红表示(shì)，此次油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌后的市(shì)场心态。

　　记(jì)者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏(piān)紧(jǐn)的预期。

　　上周(zhōu)五(wǔ)主要机构公布(bù)的数(shù)据显示，马棕4月产量不及预期，马棕(zōng)4月(yuè)库存(cún)环比可能大幅下(xià)降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据(jù)新(xīn)湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口(kǒu)环(huán)比(bǐ)显著下(xià)降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价(jià)格优势相(xiāng)比豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨(dūn)，环(huán)比几乎持平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下(xià)降比(bǐ)较明显。但上周五到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量(liàng)环比(bǐ)减幅更(gèng)大(dà)，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，若产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已(yǐ)经是历史极低(dī)库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕妥否的意思是什么，妥否的用法(zōng)产(chǎn)量偏低主要在于当月(yuè)假期较多，工作(zuò)日偏少。因马(mǎ)来(lái)种植园(yuán)的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节当月(yuè)马棕(zōng)产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际(jì)劳动节假期，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏慢导致当月产(chǎn)量环(huán)比降幅(fú)较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现强(qiáng)弱与各自的国内外供需、消(xiāo)息(xī)面有直接关(guān)系(xì)，阶段性的宏(hóng)观企稳(wěn)及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美(měi)国经济衰退(tuì)及风险事件的担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪缓(huǎn)和，令(lìng)原油及国内商(shāng)品短(duǎn)期(qī)偏(piān)强，是国内(nèi)油脂(zhī)反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布的美(měi)国非农就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上(shàng)限。这(zhè)些消息，从边际(jì)上缓解了因美国银行业危机、债务(wù)上限到期、短期较差经济数(shù)据带来(lái)的(de)美国经(jīng)济(jì)低(dī)迷及衰退(tuì)担忧，国(guó)际(jì)原油(yóu)随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合(hé)宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国银行业(yè)危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻但(dàn)仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽上(shàng)市等因素，油脂本(běn)轮可定义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的(de)持续(xù)性(xìng)

　　值得(dé)注意的是，当(dāng)前，因(yīn)宏观(guān)和基本面的压制依然存(cún)在，受访人士对(duì)油脂此(cǐ)轮反弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本面(miàn)来看(kàn)，在(zài)油脂供应改(gǎi)善倾向较强的背(bèi)景下，我们预(yù)期油脂很难具备持续的(de)上行基础，此轮超跌(diē)反弹或(huò)难持续太久。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国内油(yóu)脂需求(qiú)好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季(jì)，市场对于需求不(bù)宜过分乐(lè)观。而从(cóng)时间(jiān)节点上来(lái)看，油脂整体也将进入增库周期，在(zài)业内(nèi)人士(shì)看来，进入增库周期已是事(shì)实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看(kàn)，目前(qián)是季节性增产季(jì)，中期(qī)产(chǎn)地库(kù)存趋向回升。但当前马棕库(kù)存很低(dī)，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去(qù)库(kù)是建(jiàn)立在1—4月(yuè)产(chǎn)量偏低的(de)基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求(qiú)国高(gāo)库(kù)存带来(lái)的并不(bù)算好的出(chū)口前景下，后续产地(dì)库(kù)存(cún)累库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几(jǐ)个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈(lǘ)油一般有着超于正(zhèng)常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于(yú)4月下(xià)旬，预计马(mǎ)棕5月全(quán)月(yuè)的产量环比(bǐ)增幅可能还会(huì)更高，这(zhè)预计将为(wèi)马(mǎ)来西亚带来显著的累库压力，不利于产(chǎn)地报(bào)价(jià)及棕榈(lǘ)油期价的持续上行(xíng)。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两个月油脂市(shì)场(chǎng)累库为主，大豆(dòu)检验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但不会消化供(gōng)应压(yā)力，根(gēn)据船期初步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆(dòu)月均(jūn)到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月均30多万吨(dūn)，那么油脂单月供应在230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂(zhī)库存(cún)走势来看，国内菜油(yóu)库存从(cóng)年(nián)初以来早就已(yǐ)经进入累(lèi)库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随(suí)着巴(bā)西大豆到港带来压榨整体(tǐ)回升，豆(dòu)油的累库趋(qū)势也已经比(bǐ)较(jiào)明显，截(jié)至5月5日，国内豆油(yóu)商业库存(cún)78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库存季节性角度来看，整体(tǐ)累库倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红表(biǎo)示，目前(qián)唯一呈现库存(cún)下滑的油脂是近月(yuè)进口不太足的棕(zōng)榈(lǘ)油，但(dàn)产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口利(lì)润改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数(shù)进口(kǒu)为主，成(chéng)本(běn)端原料(liào)的供需及(jí)价格的变化对油(yóu)脂行情的(de)影响要更大(dà)一些。后期，市(shì)场(chǎng)需(xū)关(guān)注巴(bā)西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆新作面积(jī)预(yù)期，国际棕榈油产(chǎn)地(dì)累(lèi)库情(qíng)况及(jí)国际(jì)菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏(hóng)观(guān)风险并没有完(wán)全消散，全(quán)球经济预(yù)期、美高(gāo)利息对(duì)大宗商品需求(qiú)传导等影响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释(shì)放(fàng)完全，市场随(suí)时可能重(zhòng)新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的背(bèi)景(jǐng)下，油脂并不具备(bèi)持(chí)续性反弹的基础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持(chí)续性和(hé)高度(dù)。在侯雪玲看来(lái)，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合(hé)约上建议(yì)选择远月合约，品种中首选(xuǎn)豆(dòu)油。待供需报告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油空单及(jí)菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 妥否的意思是什么，妥否的用法