编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一(yī)季(jì)度的(de)七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达(dá)优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了(le)创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金域(yù)医(yī)学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链(liàn)上(shàng)游的(de)施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产业股中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析(xī)其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和今年一(yī)季(jì)度可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个席(xí)位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至(zhì)今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却(què)退出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的(de)行情(qíng)，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职(zhí)回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子)全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势(shì)。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做(zuò)出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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