财(cái)联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判(武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百pàn)断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得(dé)更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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