分析(xī)人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的(d一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧e)逐步(bù)落(luò)地，回归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人(rén)员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧de)成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较(jiào)大的货(huò)币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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