本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集(jí)成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影(yǐng)响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个(gè)国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是(shì)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译收入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司(sī)，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经规(guī)模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发(fā)能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设(shè)计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包方差分析英文缩写，方差分析英文翻译括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户提(tí)供无线(xiàn)通信射(shè)频前端(duān)发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需(xū)求(qiú)提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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