在(zài)锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换(huàn)言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛(tòn每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我'color: #ff0000; line-height: 24px;'>每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我g)。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了(le)立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要(yào)一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库(kù)存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中(z每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我hōng)游材料库存极(jí)低，基(jī)本(běn)保持7天(tiān)的最低(dī)安全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在积极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家(jiā)储市场需(xū)求预计会在下(xià)半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科(kē)披露的年(nián)报数据(jù)显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言(yán)，储能行(xíng)业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年(nián)到了第(dì)二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国(guó)的(de)标(biāo)准化(huà)集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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