中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上(sh世界上性功能最强的国家是哪个国家àng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的(de)平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能(néng)力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一(yī)策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的世界上性功能最强的国家是哪个国家(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法世界上性功能最强的国家是哪个国家国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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