美国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于(yú)该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的(de)科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的(de)高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗(tōng)胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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