为了让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了(le)一则行政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时为新美(měi)星(xīng)董事长何德(dé)平和(hé)其(qí)配(pèi)偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合(hé)计(jì)9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平信息披露(lù)违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露的信(xìn)息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券(quàn)账户并联合其他市场资(zī)金在二级(jí)市(shì)场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易决(jué)策，更(gèng)好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信(xìn)息，当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户(hù)组持(chí)续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名(míng)第(dì)一，竞价买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持(chí)股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉(shè)案(àn)账户组(zǔ)还多次实施盘(pán)中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和(hé)相(xiāng)关(guān)税(shuì)费(fèi)，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自(zì)账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户(hù)组利(lì)益与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀(xiù)芳(fāng)资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的(de)上下游(yóu)衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的(de)操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其(qí)通过(guò)二(èr)级市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参(cān)与了(le)本案行为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价(jià)，并(bìng)非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价(jià)的(de)行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观(guān)上(shàng)为后续的合谋操纵(zòng)起到(dào)一定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时(shí)将合谋(móu)各(gè)方(fāng)视为一个整体，不区别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零(líng)三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息(xī)披(pī)露(lù)违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在新(xīn)美(měi)星2016年(nián)4月(yuè)上市前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持(chí)“新美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决(jué)策由海得(dé)泽(zé)广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本(běn)息(xī)。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持(chí)资(zī)金和减持所得(dé)系家(jiā)庭(tíng)共同财(cái)产，可以(yǐ)认定海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具(jù)有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三(sān)条第(dì)三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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