分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方(fāng)面对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)将促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确(què)保(bǎo)自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金经理等(děng)相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格的(de)同一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融(ró我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词ng)防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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