“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运(yùn)输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对(duì)同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

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　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式缩(suō)后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国进口的(de)数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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