金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之(z杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译hī)中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食(shí)品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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