中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(z2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案ī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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