4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗(yán)续偏(piān)弱局(jú)面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国内(nèi)需求(qiú)持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播种和(hé)出苗(miáo)，减产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银(yín)万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时间(jiān)达到(dào)近(jìn)两(liǎng)年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位(wèi)，产(chǎn)销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未(wèi)有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了(le燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花(huā)播种面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下降，根(gēn)据我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意(yì)向种植(zhí)面(miàn)积下降和(hé)播种期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而(ér)成(chéng)品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持(chí)续(xù)复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居(jū)民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担(dān)忧(yōu)国(guó)外(wài)棉(mián)花(huā)市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外(wài)棉价格(gé)也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉(mián)市场的(de)竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下游(yóu)步入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对(duì)产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花(huā)厂在升级改造加(jiā)工设备，对于(yú)产(chǎn)能(néng)持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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