本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基(jī)金、工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)和万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到(dào)批(pī)文。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起式的形(xíng)式设(shè)立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在(zài)发(fā)行(xíng)外(wài)，其余(yú)3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显著低于(yú)其他(tā)上市(shì)板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和(hé)创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步(bù)改善，北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日以及(jí)公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司(sī)净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增(zēng)幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三(sān)年(nián)实(shí)现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金年(nián)内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言(yán)，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导(dǎo)致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前(qián)的(de)北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他(tā)们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延(yán)续了(le)较快(kuài)的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增(zēng)长进一步消(xiāo)化(huà)了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发(fā)布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动性造(zào)成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期(qī)发(fā)展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特(tè)新(xīn)企业(yè)的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不(bù)够多，市场关注度(dù)还不高，整体估(gū)值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估(gū)可能(néng)性(xìng)较大。

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