“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业(yè)链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那(nà)么(me)如(rú)何去评估这一(yī)空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济和(hé)贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。东莞属于几线城市对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入(rù)世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大的不(bù)确定性，可(kě)能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东莞属于几线城市