钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的(de)股价(jià)似(shì)乎(hū)已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭(jì)出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再(zài)未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何(hé)消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成(chéng)突(tū)破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一(yī)代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公(gōng)告显示(shì)，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析(xī)师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温(wēn)吞(tūn)股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中对(duì)外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造成(chéng)的(de)。

　　根(gēn)据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠(nà)电产能远不(bù)止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开(kāi)场合(hé)演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定(dìng)，发(fā)挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链(liàn)项目(mù)，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划(huà)，来(lái)源：传艺钠(nà)电(diàn)官微(wēi)

　　若(ruò)按(àn)邹伟(wěi)民的(de)说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和(hé)印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归母净(jìng)利润(rùn)就(jiù)下(xià)滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定对象发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日(rì)的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这(zhè)个故(gù)事并不再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性能(néng)来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目合作或(huò)战略合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已与多家(jiā)知名(míng)两轮(lún)电动车品(pǐn)牌(pái)开展送样和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源(yuán)事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利(lì)用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用到多元(yuán)化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录(lù)中预测，预(yù)计2023年(nián)公(gōng)司实际(jì)出(chū)货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思资源的供(gōng)应安全(quán)，不太(tài)可能(néng)成为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一定要(yào)发(fā)展，因为(wèi)它(tā)是锂离(lí)子电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的(de)也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电池成本(běn)基本(běn)相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离子(zi)电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格(gé)可(kě)降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本(běn)。但(dàn)能量(liàng)密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科技在(zài)内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利(lì)润(rùn)率(lǜ)下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客(kè)户(hù)的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格(gé)波(bō)动而(ér)波(bō)动。

　　缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分(fēn)别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合(hé)川(chuān)区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再(zài)融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌(líng)波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低(dī)下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际(jì)效益与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就(jiù)已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期(qī)相(xiāng)去甚远。

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