5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆有关。

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　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班p>

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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