钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全(quán)失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月(yuè)时间极(jí)速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的(de)上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该如(rú)何(hé)消化(huà)？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发(fā)进(jìn)度(dù)大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘(pán)后公司(sī)迫不及待(dài)召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界钠电的(de)各种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期(qī)计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠(nà)离子(zi)电池(chí)全供(gōng)应链项目(mù)，逐步(bù)形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营(yíng)式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔记本(běn)/台(tái)式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货(huò)币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的(de)资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同(tóng)样(yàng)仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除(chú)了资(zī)金实力有限公(gōng)司(sī)外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)初露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们(men)已经(jīng)走在(zài)前面，率先(xiān)在(zài)两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应(yīng)用。而(ér)传艺(yì)科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与中祥航(háng)业(yè)、江苏新(xīn)能(néng)源、德博(bó)新能源签订项目合作(zuò)或(huò)战略合(hé)作协议(yì)外(wài)，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资(zī)者问(wèn)及客户(hù)情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名(míng)两轮(lún)电动(dòng)车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的(de)客(kè)户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年(nián)钠(nà)电池(chí)落(luò)地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能(néng)利用率，钠(nà)电(diàn)池落地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺(yì)科技(jì)却十(shí)分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的(de)钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的(de)背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到(dào)台前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持(chí)续(xù)下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成(chéng)本(běn)大(dà)幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并(bìng)且(qiě)随着(zhe)技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间有望进(jìn)一(yī)步打开(kāi)，该成本临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池(chí)有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业(yè)化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上(shàng)缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区(qū)高阳路30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技(jì)变为(wèi)全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的(de)产(chǎn)能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投(tóu特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项目(mù)实(shí)际效(xiào)益(yì)与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益(yì)分(fēn)别仅(jǐn)283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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