财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路(lù)是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负(fù)债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期(qī)年金的(de)责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要(yào)正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例(lì)持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按(àn)产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会(huì)召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示(shì)，短期(qī)来(lái)看，引导降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美(měi)国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投(tóu)资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？g alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230421/be3I04V89p.jpg" width="640">

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构(gòu)、下(xià)调预(yù)定利率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免利差(chà)损风险。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管趋严，正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？通过发(fā)布产品负面(miàn)清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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