随着公(中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅(fú)提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了(le)些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预(yù)期(qī)的(de)变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带(dài)来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我们(men)投入非(fēi)常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相对准确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动(dòng)。投资者预(yù)期(qī)变化导致部(bù)分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的(de)变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大(dà)的变化(huà)。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低(dī)估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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