近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性，以及奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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