“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据(jù)显示，美(měi)国5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年(nián)1月(yuè)以(yǐ)来最大增(zēng)幅(fú)。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的(de)两年期美债收益率日(rì)内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美联储7月加(jiā)息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯(sī)工(gōng)业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来首次(cì)累跌(diē)，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下(xià)行，创两周多(duō)来最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的(de)19万人，同(tóng)时(shí)4月(yuè)非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业(yè)主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万人，制(zhì)造业(yè)中非耐用品生产连(lián)续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，与制(zhì)造(zào)业(yè)目前持(chí)续收缩(suō)的状态吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业(yè)报告(gào)也(yě)显示出就业(yè)市场边际降温(wēn)的更(gèng)多(duō)迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业(yè)裁员人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续(xù)回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来(lái)的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会(huì)引发(fā)市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回(huí)升，就业(yè)市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月工(gōng)资(zī)增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一(yī)步(bù)加息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还(hái)需(xū)要关(guān)注(zhù)后续(xù)公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当前的就(jiù)业(yè)市场(chǎng)状(zhuàng)态可(kě)以(yǐ)支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美(měi)联储利率会议(yì)落(luò)地(dì)前，市场(chǎng)步入(rù)振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏(piān)强运行，随着美国政府(fǔ)债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而此前(qián)有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在会(huì)议上决(jué)定进一(yī)步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间相互(hù)争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的(de)市(shì)场份额(é)，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣(chén)唱了反(fǎn)调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员表司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文示，他(tā)认为欧(ōu)佩克+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布(bù)伦(lún)特油价可能会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的(de)可(kě)能(néng)。”

　　伊拉(lā)克(kè)石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩(pèi)克+希(xī)望(wàng)维(wéi)持(chí)石油市(shì)场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格(gé)在(zài)六个月内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这(zhè)一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成(chéng)员国之前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌(wū)克(kè)兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士的话报(bào)道(dào)称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基辅正(zhèng)在等(děng)待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国(guó)国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参(cān)加(jiā)北约外(wài)长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德国不认为北(běi)约(yuē)应该在(zài)近(jìn)期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北(běi)约成员国(guó)也不(bù)希(xī)望(wàng)乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而(ér)只是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面来(lái)看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推(tuī)动下，美元指数(shù)回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月(yuè)财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数(shù)据改(gǎi)善了(le)市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价(jià)格重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步(bù)归于(yú)平静。从整(zhěng)个(gè)5月行情(qíng)来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品行情分(fēn)析系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直(zhí)至(zhì)5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交(jiāo)割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战略意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑问的(de)是，对于全(quán)球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是(shì)严重过(guò)剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到(dào)一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应(yīng)求的(de)。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很(hěn)高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如(rú)果(guǒ)收储的对(duì)象是交割品(pǐn)的(de)话，性质就不(bù)同了。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实占到相当全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来(lái)，如果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合(hé)历史(shǐ)上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候(hòu)条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外(wài)越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前(qián)主要产胶国(guó)产区逐(zhú)渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前天然橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常(cháng)。泰国东北(běi)部产(chǎn)区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位，本(běn)周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下(xià)橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处于历(lì)史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是(shì)引(yǐn)发行情上涨的(de)主要(yào)因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需(xū)求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货(huò)压力加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存适度降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前(qián)市场(chǎng)对(duì)今年(nián)的预期过高。从(cóng)下游轮(lún)胎行(xíng)业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比(bǐ)数(shù)据还是(shì)不错的，反(fǎn)映国内实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年(nián)国内(nèi)汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要(yào)还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一方面(miàn)中国(guó)经济(jì)复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方面(miàn)美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美(měi)债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数(shù)量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市预计存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下(xià)半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构(gòu)成压(yā)力。内(nèi)需(xū)方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期(qī)开(kāi)始转向交易(yì)现实(shí)，由于国内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝对低位才能刺激有效的去(qù)库和资金再次做多的意(yì)愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删(shān)减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文