近日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，募集规模上限均为20亿(yì)元，合计募集上限为60亿元。目前，作为时下(xià)热门主(zhǔ)线(xiàn)的中特估行情持续(xù)发酵(jiào)，市场也预期此次央企主题(tí)的(de)ETF发(fā)售或将从情绪面和资(zī)金(jīn)面助推(tuī)中(zhōng)特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居前(qián)，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘(pán)今年(nián)以来行情，中特估行情带动央国企上市(shì)公(gō小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了ng)司价值重(zhòng)估，同时，其也催化多个相关(guān)板块和个(gè)股迎(yíng)来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上(shàng)市新股，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨(zhǎng)幅(fú)近(jìn)2.39％，而国有(yǒu)企业个(gè)股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数(shù)涨(zhǎng)幅近5.45％），非(fēi)国有(yǒu)企业(yè)个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中位数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)近(jìn)1.27％），其中，外资及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年内涨幅(fú)居前的国企(qǐ)股中，传媒、计算机(jī)、通信(xìn)、家用(yòng)电器、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰板块个(gè)股均值涨幅相对居前，而(ér)基础化(huà)工、食(shí)品饮料、商贸零售、轻工制造、美容护理板块个(gè)股则表现不佳。若分细分板块(kuài)（申万二级）统(tǒng)计，平均涨(zhǎng)幅居前的方(fāng)向为出版、影(yǐng)视院线、计算机设备、养殖业、数字媒(méi)体板块(kuài)，而(ér)旅游(yóu)零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板(bǎn)块(kuài)个股(gǔ)平(píng)均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌(diē)幅均值

　　行(xíng)情(qíng)内(nèi)部轮动分化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着(zhe)中特估(gū)行情发酵月余，部分高(gāo)位人(rén)气(qì)股近期也(yě)有所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上海电影、新华(huá)文轩、中铝(lǚ)国际等多股(gǔ)回调近20％。从(cóng)资金(jīn)面来看(kàn)，作为市场(chǎng)“聪明钱(qián)”的北向资金近两(liǎng)日（5月(yuè)11日(rì)至12日(rì)）也一别此前连(lián)续6日加仓而减持，不(bù)过(guò)，具体个股方(fāng)面，仍有不少(shǎo)个股获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化(huà)、片仔(zǎi)癀(huáng)、中(zhōng)国(guó)石油、设计总院本周累(lèi)计加(jiā)仓均(jūn)在3亿(yì)元以上(shàng)。

　　山西证券近日(rì)研报指出，现有的“中特估”概(gài)念引发的估(gū)值修(xiū)复仍在演绎。短(duǎn)期行情在热点(diǎn)题材(cái)上体现出较高的赚钱效应。长期在国企改革的深度价值(zhí)挖掘方面仍有较大增长空间。结合政策方向来看，未来的投资机会(huì)主要围绕以下方(fāng)向：

　　1）资源整合型：关注央(yāng)企战略性重组(zǔ)和专业化整(zhěng)合，以(yǐ)及存在(zài)优质资产(chǎn)注入上市平台或重(zhòng)组(zǔ)预期的(de)板块和(hé)标的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前基本面(miàn)较(jiào)弱，但因行业景气、周期上(shàng)行等原因，近期有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)，并(bìng)有望(wàng)持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重估型：此前估值(zhí)明(míng)显(xiǎn)偏低，但是受益业(yè)务预期与(yǔ)估值(zhí)逻辑变化(huà)，催生重估(gū)行(xíng)情(qíng)，如公共事业领域与三大通信运营商(shāng)等。重点(diǎn)关(guān)注行业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共事(shì)业、交(jiāo)运和通(tōng)信。

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