本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下(xià)滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jī一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音ng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸(shēn)到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支持客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际关(guān)联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此利润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的(de)压力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yō一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音u)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司(sī)继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司(sī)自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地(dì)理信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要(yào)收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研(yán)发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发射模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音要(yào)包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的(de)军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通(tōng)用(yòng)流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务(wù)，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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