美东时间(jiān)周(zhōu)三，美(měi)联储发布的最新会议纪要显示，美联(lián)储官员在本月(yuè)的会(huì)议上(shàng)一致(zhì)同意加息25个基点，但在是否(fǒu)有必要进一步加息(xī)的问题上存(cún)在明显分歧，更(gèng)多官员暗示(shì)他们准备(bèi)暂(zàn)停加息。

　　纪要(yào)显示：“几位与(yǔ)会者指出，如果经济发展与他们目前(qián)的预期一致(zhì)，那么在这次(cì)会(huì)议之后可能没有(yǒu)必要进一步(bù)收紧政策。”他们预期美国(guó)经济增长将放缓，这将(jiāng)消除(chú)进一步(bù)收紧货币政(zhèng)策的必(bì)要(yào)性。

　　其他部分与会者认(rèn)为“在未来的(de)会议上(shàng)可能有必(bì)要(yào)进一步收紧政策”，因为他们(men)预计“将通(tōng)胀恢复到2特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王％的进程可能会继续缓慢(màn)得令(lìng)人无(wú)法(fǎ)接受”。

　　对(duì)于通胀，委(wěi)员们一致认为(wèi)，相(xiāng)对于美联储2％的目(mù)标(biāo)，目前(qián)的通胀水平(píng)仍然太高(gāo)了。与会者指出，物价压力可能比预期更持久，因为消费者支出(chū)强于预期，劳动力市场吃紧，特别(bié)是如果银行压力对经济活动的(de)影响被证明是温和的。

　　然而(ér)，也有委员们(men)指(zhǐ)出，信贷条件(jiàn)进一步收紧可能会(huì)减(jiǎn)缓家庭支出，减少(shǎo)企(qǐ)业投资和招(zhāo)聘，所有(yǒu)这些都(dōu)将支持正(zhèng)在进行的(de)产品和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未(wèi)来政策走(zǒu)向

　　过去两周，一些美联储(chǔ)官(guān)员表示(shì)，通胀和经济(jì)活动(dòng)的(de)放缓程度还不足(zú)以证(zhèng)明结(jié)束加息是合理的。但包括美(měi)联储主席鲍威尔在内的其他(tā)人暗示，他们(men)可能更倾向(xiàng)于不加息，以评估过去加息的影响和银(yín)行(xíng)业的压力(lì)。

　　在(zài)5月(yuè)初美联储宣(xuān)布连续第十(shí)次加息后，本轮紧缩(suō)周期已累(lèi)计500个(gè)基点，为上世纪80年代以来最(zuì)激进(jìn)的政策路径之一。

　　对于未(wèi)来的政策走(zǒu)向，由于全球经济(jì)前景的(de)不确定性和(hé)近期银行(xíng)业的压(yā)力(lì)，官员们透露未来的决(jué)策将转向更加依赖数据的方式。但麻(má)烦在(zài)于，变数(shù)太多了，无数(shù)变量将决定加息周(zhōu)期是(shì)否(fǒu)会继续下(xià)去。

　　纪要指出，与(yǔ)会者普遍对未(wèi)来(lái)收紧政策的程度表示不确定，在这(zhè)次利(lì)率(lǜ)决(jué)议之后，美联储官员最(zuì)关注的还(hái)是掌握政策的(de)主(zhǔ)动权(quán)，因(yīn)此(cǐ)保留加息(xī)的选(xuǎn)择是有必要的，接下来该央行(xíng)大概率不(bù)会(huì)给出(chū)一个明晰(xī)的利率路(lù)径。

　　因(yīn)此，一些与(yǔ)会者强调(diào)，至关(guān)重要的是不要传(chuán)达降息(xī)的(de)可能(néng)性(xìng)，或者已(yǐ)经排除了(le)进一步提高利率的可能性(xìng)。

　　稍早(zǎo)，美(měi)联储理事沃(wò)勒表示，该行在(zài)6月会议上(shàng)决定(dìng)继(jì)续调(diào)高利率或是维持利率不(bù)变都(dōu)是有(yǒu)可能的。“即使6月维持利率不(bù)变，美联储仍有可能需(xū)要在今年晚(wǎn)些时候(hòu)加息。直到有明(míng)确(què)证据(jù)表明通胀正在降温(wēn)之前，美联储都不应结束紧(jǐn)缩周期(qī)。”

　　目前，市场普遍预计，5月的(de)加(jiā)息将(jiāng)是(shì)本轮紧缩周期(qī)的最后一次，美(měi)联储极有(yǒu)可能在年(nián)底前(qián)降息(xī)25个基点。这种预期是基于这样(yàng)一种(zhǒng)假设，即经(jīng)济增长将(jiāng)放缓，甚至(zhì)可能陷入衰退，而通胀率(lǜ)将降至(zhì)接近(jìn)美联(lián)储2％的(de)目标(biāo)。

　　分析师表示，在是否进一(yī)步加息问题上的分歧(qí)，以及(jí)官员们采(cǎi)取的是依赖数据的(de)做法——这并不(bù)意味着他们不会再次加(jiā)息，但(dàn)这(zhè)肯定会支持这样的(de)观点，即他们现在对进(jìn)一(yī)步收紧政策(cè)要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场(chǎng)的银行业危机(jī)，美联储官(guān)员们(men)对此专门进行(xíng)了讨论(lùn)。纪要指(zhǐ)出，已准备好使用他们的工具，以确(què)保金融体系(xì)有足够的流动性(xìng)来满足其需求。

　　在3月份的会议上，美联储(chǔ)经济学家曾指(zhǐ)出，银行(xíng)业压力(lì)导致的信贷收缩(suō)可能会使(shǐ)经(jīng)济陷入衰退。现在，美(měi)联(lián)储重申了这一观点，不过，如果(guǒ)信贷条件缓解，也将给经(jīng)济(jì)带来动(dòng)力(lì)。

　　纪要指(zhǐ)出(chū)，中(zhōng)小银(yín)行的存款外流在3月底和4月基本停止。尽(jǐn)管地区性银行的股价在此(cǐ)期间进一步(bù)下跌，但(dàn)对绝大多(duō)数(shù)银行来说，这些下跌(diē)似乎主要反映了对盈(yíng)利能力(lì)下(xià)降的(de)预期(qī)，而不是(shì)对偿(cháng)付能力的担忧。市场参与者仍对银行业压力(lì)再(zài)次加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报(bào)告中表示：“5月份美联(lián)储会议(yì)纪要中最突出的主题是，围绕地区性(xìng)银行业危(wēi)机带来的(de)信贷(dài)紧缩(suō)影响(xiǎng)，各方普遍持谨慎态度，因为存在太多的不(bù)确定特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(dìng)性。”

　　债务上限

　　对于(yú)受到全球高(gāo)度关注的债务上限僵局，纪要指(zhǐ)出，许(xǔ)多与会者提到，必须及时提高债(zhài)务上限，以避免金融体系和整体(tǐ)经(jīng)济出现严重(zhòng)混乱的(de)风险。

　　一些与(yǔ)会(huì)者指(zhǐ)出(chū)了美国国债市场有序运作的重要(yào)性，或强(qiáng)调了有关当局继续解(jiě)决与市场韧性相关问(wèn)题的重要性(xìng)。一些与会者(zhě)强调，美联储应随(suí)时准备使用其流动性工具(jù)，以及微观(guān)审慎和宏观审(shěn)慎(shèn)监管和监(jiān)督(dū)工具(jù)，以(yǐ)减轻未来的金融稳定(dìng)风险。

　　周三当天，美(měi)国白宫和国会(huì)谈判(pàn)代表继续举行债务上限谈判。共和党谈判代表格雷夫斯透(tòu)露，双方谈判没(méi)有取得任何(hé)进展(zhǎn)。美国财(cái)政部长耶(yé)伦重申她(tā)的部门(mén)最早可(kě)能(néng)在6月1日(rì)耗尽用来(lái)支(zhī)付联邦账单的资金(jīn)。

　　分析(xī)师Enda Curran称(chēng)，对(duì)于美国(guó)联邦政府是(shì)否会(huì)在未来几周内耗尽(jǐn)资金(jīn)的不(bù)确定性而言，美(měi)联(lián)储会议(yì)纪要只(zhǐ)是次(cì)要(yào)的。很(hěn)难想象，在这样的(de)背(bèi)景下美联储会倾向于采(cǎi)取鹰(yīng)派(pài)立场(chǎng)，因此该行现在可能松了一口气，因为他(tā)们有空间(jiān)从(cóng)现在开始慢慢(màn)采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累(lèi)市场情绪(xù)，英伟达盘后现暴力拉(lā)升 //

　　随(suí)着理论上美国违约的“X日”愈发临近，美(mě特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王i)股市场周三(sān)仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点；纳斯(sī)达克指数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工(gōng)业指数(shù)跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)接受采访时表示，谈(tán)判的情况(kuàng)“有一(yī)点点(diǎn)好转”。麦(mài)卡锡进一步表(biǎo)示，共(gòng)和党这(zhè)边要求白宫接受10年的开支限(xiàn)制，双(shuāng)方正在为(wèi)这件事进行讨论。在被问及(jí)是否有可能在未(wèi)来24-48小(xiǎo)时(shí)内(nèi)达成协(xié)议时，麦卡锡表示(shì)，达(dá)成(chéng)协议(yì)其实可以非常快，但(dàn)民主党需要意(yì)识到他们花了太多的钱(qián)。

　　根据美国财(cái)政部(bù)周三(sān)发布的(de)数据，截(jié)至5月23日的(de)账(zhàng)上(shàng)现金为765亿(yì)美元，较之前一(yī)天上(shàng)升(shēng)82亿美元(yuán)。

　　按照这样(yàng)的“剧本”，美股(gǔ)原本将在国会扯皮的过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后(hòu)的(de)英伟达突(tū)然(rán)爆(bào)发，令市场重(zhòng)新(xīn)看到炒作题(tí)材的(de)勃(bó)勃生机。

　　根据财报，英伟(wěi)达在本财年第一财季总共实现营(yíng)收(shōu)71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中受惠于(yú)云计算平台和大型科技公司(sī)对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需求，数据(jù)中心业务实现创纪(jì)录的(de)42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟达(dá)对(duì)二季度的营收指引(yǐn)为(wèi)110亿(yì)美元，远远超过预(yù)期的71.1亿美元。

　　截(jié)至(zhì)发(fā)稿，英伟(wěi)达股价(jià)在盘后涨(zhǎng)超20％，有(yǒu)望引发全球资本市场的(de)连锁反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周(zhōu)三标普500指(zhǐ)数11个(gè)板块依然(rán)只(zhǐ)有能源板(bǎn)块收涨(zhǎng)，房地(dì)产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前(qián)。

　　科技权重有(yǒu)涨有跌(diē)，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟(wěi)达(dá)跌(diē)0.49％、英特(tè)尔跌(diē)1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走弱，纳斯达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数跌2.17％。个股(gǔ)方面，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车(chē)涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽车跌5.05％

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