中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立(l金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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