5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的(de)进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(lóng)头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估(gū)支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资(zī)金进(jìn)场的(de)情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的(de)人工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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