近(jìn)日，有焦化企(qǐ)业发告(gào)知函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月(yuè)1日(rì)起，焦炭(tàn)开启(qǐ)首轮降(jiàng)价(jià)，并正式进入降价通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时(shí)起执行(xíng)，而(ér)后山东主流钢厂跟进。截(jié)至目(中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗mù)前，焦炭已有8轮(lún)降价落地，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅达24.7％。同(tóng)期(qī)，焦炭期货2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦(jiāo)研究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货的下跌是宏观(guān)、产业等多因素共同作(zuò)用(yòng)的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗商品价格下跌，同(tóng)时国内宏观强(qiáng)预期在经过1—2月的反复发酵后，市(shì)场对(duì)今年的(de)定(dìng)性逐(zhú)渐转向“弱复苏(sū)”，这也(yě)使得(dé)黑色系(xì)商(shāng)品(pǐn)交易需求(qiú)利(lì)多的信心(xīn)不足。其次，中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗产业层面，今年(nián)煤焦最大(dà)产业利空(kōng)来自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关(guān)，并于(yú)4月进一步改善。蒙(méng)煤(méi)、俄(é)煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增(zēng)长。根据海关(guān)总(zǒng)署统计，今年3月我(wǒ)国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近(jìn)10年来的最(zuì)高水平，仅(jǐn)次于2020年(nián)1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放(fàng)削(xuē)弱了国内煤企的议价能(néng)力(lì)，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以来，在铁水产量不断走高(gāo)的(de)同时，黑色终端需求表现一般，国(guó)家统计局公布的(de)房屋新开工(gōng)、施工面积同比(bǐ)大(dà)幅(fú)回落，继而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭(tàn)成(chéng)本端、需求(qiú)端均有明显利空驱动，叠(dié)加宏观(guān)支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是(shì)自(zì)身的供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内(nèi)产量(liàng)稳增和进口(kǒu)量大(dà)增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变，致(zhì)使煤价自年初就开始呈偏(piān)弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙(méng)古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短暂反弹后开始加速回落。另(lìng)外(wài)，下游钢材需求(qiú)表(biǎo)现不及(jí)预期，钢价承压回调致使钢厂利润(rùn)收缩(suō)，遂通过调降(jiàng)焦(jiāo)价将需(xū)求压力向(xiàng)原材料端(duān)传(chuán)导(dǎo)。因此，在失去成本支撑、下游施压(yā)的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者从受访人(rén)士处(chù)获悉，本周(zhōu)焦煤价格(gé)率先出现触底反弹(dàn)，而焦价连(lián)跌8轮后，个别地区(qū)焦(jiāo)企出现(xiàn)亏损。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭期价(jià)的反弹给(gěi)出升(shēng)水现货空间，买现卖(mài)期套(tào)利需(xū)求增加对现(xiàn)货市场信心有所提(tí)振(zhèn)，刺激(jī)焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短(duǎn)期全(quán)面(miàn)提涨并(bìng)成(chéng)功落地(dì)的概(gài)率(lǜ)较小，主(zhǔ)要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区(qū)山西省焦企平均(jūn)吨焦盈利(lì)接近(jìn)140元，而下(xià)游钢材需(xū)求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体(tǐ)盈利情(qíng)况一(yī)般(bān)，对焦炭(tàn)则(zé)保持按(àn)需采购(gòu)节奏(zòu)。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企业(yè)开始提涨，能否提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯艳成认(rèn)为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成(chéng)本和焦化利润会因为地区、设备区别而存(cún)在很大差(chà)异。相对(duì)而(ér)言，内(nèi)蒙(méng)古非主流焦化企业(yè)的副产(chǎn)品较少，整体产线的(de)经济性(xìng)一般，对降价的承(chéng)受(shòu)能力偏(piān)低，也因此率(lǜ)先开始提涨，不过对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅(fú)亏损或需求明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难度(dù)较(jiào)大(dà)。

　　记者了(le)解到，5月下(xià)半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水产量尚保持在偏高水(shuǐ)平，这意味着煤(méi)焦刚(gāng)性(xìng)需求较好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使目(mù)前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭库(kù)存均处于(yú)往年同期(qī)高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以(yǐ)缓解自身高(gāo)库存(cún)的(de)压力。基于此种库存格(gé)局，煤焦的(de)议价主动权仍(réng)掌握在钢厂端(duān)。

　　现货(huò)提涨，期货为何反而大(dà)跌(diē)呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于(yú)国(guó)内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进口积极性较(jiào)低，导(dǎo)致焦(jiāo)煤(méi)供应短期(qī)内有(yǒu)收缩(suō)趋(qū)势，不过(guò)焦(jiāo)企也(yě)处(chù)于(yú)主(zhǔ)动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦煤供需(xū)矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出。焦(jiāo)炭(tàn)本周供减需增，基本(běn)面边际改善，但(dàn)钢联公布(bù)的(de)铁水(shuǐ)日产量依然维(wéi)持接近240万吨的水平，在终(zhōng)端需求(qiú)表现一般(bān)的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全年(nián)焦煤(méi)供(gōng)需(xū)格局大(dà)概率仍(réng)将明(míng)显宽(kuān)松，且(qiě)蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重(zhòng)新(xīn)定价(jià)后，预(yù)计进口量会得到(dào)改善(shàn)。因(yīn)此，虽(suī)然(rán)焦(jiāo)煤现货价(jià)格因蒙煤(méi)减(jiǎn)量而(ér)有所(suǒ)企稳，但期(qī)货市场氛围仍难言乐观(guān)，导致期(qī)货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格(gé)表(biǎo)现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显大于板块(kuài)内其他品种，估值相对偏低(dī)，这也(yě)使得(dé)继续(xù)杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估(gū)值修复配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加(jiā)重其供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成压(yā)力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易逻辑变化较快，价格波(bō)动剧烈，预(yù)计仍(réng)将以底部区(qū)间振荡走势为(wèi)主；中长(zhǎng)期来(lái)看，煤焦供需(xū)趋于宽松的预期未变，在估(gū)值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市(shì)，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有(中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗yǒu)三条主线：一(yī)是焦煤供应宽松，并(bìng)给(gěi)焦炭带(dài)来成本端压力(lì)；二(èr)是终端需(xū)求存疑，负反馈风(fēng)险并未化(huà)解；三是海外衰退预期(qī)如何(hé)演(yǎn)绎。目(mù)前来看，焦煤供(gōng)应(yīng)宽松是大概(gài)率事件，且4月地(dì)产数据表(biǎo)现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产(chǎn)量的可能因素(sù)，因此煤(méi)焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨(zhǎng)。

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