随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定(dìng)开(kāi)、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨(jù)头(tóu)加速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能(néng)源板块的(de)担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多是对于(yú)一(yī)个纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在(zài)大家“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下(xià)多(duō)位(wèi)基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技(jì)持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这(zhè)项技术革(gé)命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目(mù)前行业整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在(zài)纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的(de)较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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