5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期(qī)下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回(huí)流日(rì)本市(shì)场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本(běn)股市(shì)等，推动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思两大动能，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续(xù)受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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