随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换股以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位(wèi寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增(zēng)持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业股份(fèn)、晶科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了(le)自(zì)己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的(de)不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币(bì)环境(jìng)有(yǒu)利(lì)于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化的(de)技术变革，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非常(cháng)多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较(jiào)多的(de)电动车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短期(qī)因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而(ér)这(zhè)两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思们会一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们(men)可以在热(rè)点不断切(qiè)换(huàn)的(de)市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天。

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