“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的(de)低(dī)基(jī)数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速(sù秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带(dài)一路(lù)”秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出(chū)口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍(réng)可(kě)在(zài)一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和(hé)贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在(zài)我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数(shù)据(jù)和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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