中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶)作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团(tuán)特(tè)色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券(qu寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶àn)商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会(寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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